「コラム」Bitfinexとテザー(Tether)疑惑

 ステーブルコインの中で最も高い時価総額を維持するUSDT(テザー)が再び疑惑に包まれた。 先の10月6日、メディアに上がった‘緊急! ビットフィネックス(Bitfinex)支払い不能状態 ’という内容を通じ、ビットフィネックスの法定通貨の引き出しが円滑にできていないという内容が掲載され、Reddit を通じビットフィネックスの破産危機説が噂され疑惑はより一層大きくなっていった。 さらにUSDT発行のためにドルを保管するパートナー銀行であるNoble bankの財政難の記事まで伝えられ、USDTの信頼性の問題が再び浮上した。

 結局ビットフィネックスは香港銀行のHSBCを新しい取引銀行に渉外するため、協議中だと知られているが、投資家のUSDT信頼度が落ちたことを反証するかのように10月15日USDTの価格は0.92ドルまで(コインマーケットキャップ基準)下落する不均衡な姿を見せ、テザーを売り渡しUSDTマーケットでビットコインを買収し、ビットコインがUSDマーケットより380ドル以上の高価格で取引された。 これはUSDTが切り下げたためである。

(USDTに対する信頼度の問題が再び浮上した。 (写真:ブロックレーティングス))

 USDTはもう何度も疑惑を受けてきた。 USDTの発行量に比例したドルを保有していない疑惑だった。 テザー社は、疑惑を解明するためにFreeh, Sporkin ＆ Sullivan LLP（FSS）法務法人で非公式会計監査を行い、今年6月1日テザーが保有した銀行の残高がUSDT発行量の100%を超えるという資料を公開した。 しかし、これは国際会計監査基準を満たしていない「非公式監査」であった。 テザー社は非公式監査に対して「現在暗号通貨市場が成長段階にあるだけに、暗号通貨に対する監査を進める意思がある主流会計監査法人がない」としたが、USDTの保有者は未だに発行量以上のドルを、銀行に預けているかに対する疑いを払拭できずにいる。

 USDTの疑惑と問題をどのように解決することができるか? ステーブルコインの発行会社、販売会社(流通)、受託会社の信頼性と透明性が最も重要だ。 米ドルを保管する銀行は、受託機関として、信頼性が確保されているが、テザーを発行するテザー社流通するビットフィネックスの透明性に欠けており、信頼性が低い状態である。

 結局、答えは決まっている。 現在参加している企業が再び信頼性を回復したり、信頼性の高い既存の金融機関が市場に参入すれば解決されるだろう。 前述した参加機関だけでなく、牽制し監視する監査機関も必要である。 主流監査機関が国際会計監査基準に合致した監査プロセスを通じドルの保管が透明に維持されなければならず、定期的な報告書を発行しなければならない。 また、USDTの追加発行と投資家から返されるUSDTの管理のためのプロセスも用意されるべきものと思われる。

 最近、中国、日本などで法定通貨と連動したステーブルコインを発行するというニュースが伝わってきた。 ステーブルコインはテザーのように法定通貨を預けて発行する方法から金融政策を利用した方法、暗号通貨を預け発行する方法など、さまざまな種類が存在する。 重要なのは、ステーブルコインは変動が激しい暗号通貨生態系で価格変動を最小限に抑え、現在の暗号通貨市場の問題点を解決するために発行されるコインである。 しかし、無分別なステーブルコインの発行が行われUSDTのように2次的な問題が生じるとしたら、ステーブルコインは、結局ない方がましの暗号通貨に転落してしまうだろう。

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