Eth2.0のステークによるDeFiへの影響を考える。

CryptoChick
2020/03/05 02:13

上の図は、１エポック当たりに新規発行されるETH数。

12秒１ブロック

32ブロックで１エポック

つまり、１エポックは384秒（6.4分）

ちなみに1.5エポックでほぼファイナリティを得たと言える、9.6分。

公式には2.5エポック16分で完全なファイナリティ（TXの確定）とされるようだ。

ステーク数によってエポック報酬が変わるので、ある程度の概算値を出しておく。

100万ETH⇒　1.8/1000000　×　225　×　365　⇒　14.7825％

300万ETH⇒　1/1000000　×　225　×　365　⇒　8.2125％

500万ETH⇒　0.8/1000000　×　225　×　365　⇒　6.57％

1000万ETH⇒　0.65/1000000　×　225　×　365　⇒　5.3381％

という感じかなぁ。

この数字がステーキングの年利回り。

問題は、実際どれくらいステーキングされるのか？

今ETHの総数は1億1000万ETHほど。

年間約475万ETH新規発行されるペース。
（ブロック報酬２ETH/約13秒毎）(今のEth1.0のインフレ率は凡そ4.3％)

ステーク開始時期も長めに、多めに見積もって、総数概ね12000万ETHとしよう。

たぶん最大でも10%くらいだと思うんよね。つまり1200万ETH

少なくとも３～５％かなぁ。となると概ね500万ETHあたりが下限になるか？

つまり500万～1200万ETHがステーキングされて、年間5～7％の利回りを出すと。

年間新規発行数は、25万～60万ETHと。　

年間インフレ率は、0.2～0.5％となる。　めっちゃ低インフレだね。

DeFiコントラクトにロックされているETHは、凡そ300万ETH

その約半分がMakerDAOに入っています。

これだけDeFi！DeFi！言ってても高々その程度。
総流通の3％以下。

ステークされるであろうETHの最下限の数字と言える。

クジラさんがお財布に眠らせてあるETHは、DeFiマーケットにはほとんど出てこないっぽい。

なぜならリスクが大きいからだろう。というか、DeFiマーケット自体が小さすぎるのかもしれない。

ではバリデーターを実行するのはどういった人達か？

DeFiマーケットに資金を提供しない層は、ステーキングならやるのだろうか？

まぁ、一部はあると思う。直接的にマーケットに影響を与えない大きな運用キャパシティがあるから。

もう一つはクジラさんは、利殖よりもSoVに重きを置いていて、ETH自体の将来的な価値上昇にＢｅｔしていると言えるかもしれない。

つまり攻めたいのではなく、守りたいと。

なので大切に金庫にしまっておくのだと。

私はクジラではないけど、大きめの量のETHは、DeFiに動かさないで金庫に入れっぱなしにしている。何度も金利や運用の誘惑に負けそうになりながらも、なんとか静かに眠らせることに成功している。
バリデーターやるかとなると、その資金ではやらないと思う。

普段使いの遊び用の資金と、DeFi運用用の資金、地下金庫に入れてある資金。
1：2：7ぐらいかなぁ。

という私の感覚から、きっとステーキングする資金は、DeFi市場からその多くが向かうと見ている。

上の予測での「500万～1200万ETHがステーキングされて、年間5～7％の利回り」

この間を取って、800万ETHが6％APYで回ると考えてみよう。

そのETHの約半分は、DeFi市場から向かう？　
いや、EFなどのイニシアティブチームからも大きめの資金がステークにまわるだろうから、実際には200万ETHほどだろうか？DeFi市場から向かうのは。

ぉっと、今のTVL（トータルヴァリューロックド）の半分以上になる。

それが年利６％に向かう。

もう一つは、ERC20のレンディング市場から、ETHを借りてステークにまわるパターンもそこそこあると思う。50万ETHくらいに先々はなっていきそうな？

つまり、DeFi市場で今はETHの金利はほとんどつかないけど、それが約６％を目指して上昇し得ると考えられる。

CeFiから借り入れられたりするパターンも増えてくるだろうし。

となると、ETHを借り入れて取るポジション（ETHショートポジション）は、金利の高騰からリスクの高いポジショニングになる。

同時に逆に、ETHを貸し出せるポジション（ETHロングポジション）は、金利収益を狙って長期で握ることも可能になる。

ってなると、序盤は特に、ETH自体の高騰が見込めるんじゃ？