【コラム】　分散投資の重要性

　「分散投資」という言葉を聞かれたことがあるでしょうか。

これは後にノーベル経済学賞を受賞した米国の経済学者ハリー・マーコウィッツ（Harry Max Markowitz）が1952年に提唱した「ポートフォリオ選択論 （Portfolio Selection）」からきた考え方だとされています。ポートフォリオとは、本来は大きい薄型鞄を意味する英語ですが、資産運用の世界では「分散投資」とほぼ同じ意味でつかわれています。

　これは"タマゴをひとつの籠にいれるな（Don't put all your eggs in one basket）"という言葉に象徴されるもので、分散することによってリスクを減らし、リターンを得ることができる、という理論です。

　実は日本にも古くから「財産三分法」というという考え方がありました。これは財産を「預貯金、株式、不動産」の３つの資産クラスに分けて保有するというものです。預貯金は換金性にすぐれていますが、収益性は劣り、インフレによって価値が目減りしてしまう可能性があります。株式は、価格変動が激しいものの、高い収益性が期待できます。不動産は長期運用に適しインフレにも有利ですが、換金性は劣ります。預貯金、株式、不動産にはそれぞれ一長一短がありますが、この３つの資産クラスをバランスよく保有すれば、財産全体としてはリスクを抑えて、より効率的な資産運用ができるようになるという考え方です。これの考え方もまぎれもない「分散投資」の考え方です。

　このコラムは「金融リテラシーのお話」と題しているので、金融資産に投資する場合の分散投資について考えてみます。

　これについては大和証券が面白いデータをウェブサイトで公開しています。資産を「日本株式」，「外国株式」，「日本債券」，「外国債券」，そしてそれらを25%ずつ「分散投資」した場合の５つについて、長期にわたってそのパフォーマンス（どれだけ収益があったか）をグラフとともに分析しています。

　グラフは1969年を100としてその動きを示しているのですが、これを見ると明らかなとおり、「日本株式」などに単独で投資した場合に比べて、「分散投資」は上下の変動が小さく、経済環境が悪い年でも比較的高いパフォーマンスを維持していることがわかります。

　「分散投資」は長期投資の王道と言われ、今も多くの投資家や投資アドバイザーが導入しているといわれるゆえんです。