イーサリアムのデフレ・トークノミクス

ブロックチェーン・ジャパン
2023/06/04 05:43

Supra Oracles

ETHがデフレになる仕組みとエコシステムの意味を解説

EIP-1559の手数料の仕組みの変更

ETHのトークノミクスは、2021年に実施されたロンドンハードフォークに含まれるEIP-1559が主な原因で、デフレになることがります。EIP-1559以前は、イーサリアムのマイナーはトランザクションの価格設定にオークションモデルを使用していました：ユーザーがガスで支払うために入札すればするほど、トランザクションがメンプールに含まれ決済されるのが早くなります。このため、予測不能で不経済な価格となることが多く、特に小規模な取引ではその傾向が顕著でした。

EIP-1559では、イーサリアムのネットワーク上のアクティビティのレベルによって決定される、ベースフィーと呼ばれるトランザクションの新しい価格設定メカニズムが導入されました。ネットワークが混雑しているときは基本料金が上がり、その逆の場合は下がるので、取引コストに関する予測可能性が高まります。

しかし、デフレ・トークノミクスに関するEIP-1559の最も顕著な点は、基本料金がバリデーターに全額支払われるのではなく、燃やされるようになったことにあります。つまり、ETHは常に流通から永久に取り除かれているのです。

デフレの時もあれば、そうでない時もある

つまり、ETHの供給は、当初は新しいトランザクションのブロックを検証することでマイナーに新しいイーサが報酬として与えられるためインフレでしたが、ベースフィーの一部を燃やすことで流通する総供給量を減らし、デフレ資産に変えることができます。しかし、ETHが持続的にデフレになるためには、ブロック報酬で発行されるエーテルよりも、取引手数料でバーンされるETHの方が多くなければなりません。

デフレトークノミクスは保証されたものではなく、ネットワークの普及が重要な閾値を超えた場合に可能性があるため、この点は非常に重要です。この点については、過去30日間で約15万ETHのトークンがネットバーニングされており、デフレ資産として2023年のスタートを切る月が連続する傾向にあります。このデフレトレンドにより、ビットコインよりもさらに健全な通貨であることを伝える方法として、「ウルトラサウンドマネー」というミームがコミュニティで採用されています。ウルトラサウンドマネーを使用すると、ユーザーは、トークンのバーンとトークンの発行の比率や他の無数のメトリックなど、オンチェーンデータを追跡することができます。

リソース

Strack, B. (2023, 21 Mar.). Ethereum Now Deflationary for 2 Months Straight. Blockworks.

Ultra Sound Money. (2023). Burn. Ultra Sound Money.