Notional Finance 週間レポート：10月25日～11月1日

Teddy Woodward

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ETHレートはDeFi全体でかなり安定的に推移しました。

LidoのstETHレートもまた、~5.5%で安定的に推移しています。興味深いことに、ETH/stETH Curve/Convex stake rateはネイティブstETH rateをしっかりと下回り、~5%に留まっています。このプールはLDOインセンティブに大きく依存しているため、LDO価格の下落が原因である可能性が高いです。

リキッドステーキングゲームにおけるLidoの現在の優位性には、堅牢なETH/STETHの流動性が不可欠です。もしETH/STETHの流動性を提供することが、純粋なステーキングよりもずっと貧しい経済的機会であるなら、流動性が低下するか、Lidoがインセンティブを上げるかのどちらかを期待したいところです。しかし、私はここを見当違いしていました。Curveの流動性はシステム内で最も粘着性の高い資本であり、Aaveの預金と並ぶものです。

ステーブルコインのレートでは、Aave OptimismのUSDC供給は前週比で約半分に減少し、破滅的にされました。OptimismはAave市場の借入側と供給側の両方にインセンティブを与えていたので、ファーマーは2020年のようにレバをかけたレンディングを行っていました。これは、USDCの総供給量がほぼ50%減少したにもかかわらず、USDC供給率が劇的に減少した理由を説明するものです。

しかし、興味深いことに、Aave Optimismでは、USDC保有者と同様にETH保有者にも同じlevered lendingの機会があったにもかかわらず、ETH TVLに同等の下落が見られなかったということです。

これには2つの理由があると思います。

まず、利回りが十分に高くなかったのでしょう。純粋に経済的に動くアクターは、ETHでより効率的な運用を選択したのでしょう。第二に、ステーブルコインのファーマーとETHのファーマーの構成はかなり異なっています。一般に、純粋に利益を最大化することに集中するプロフェッショナルなプレイヤーは、ETHよりもステーブルコインで運用する傾向があります。ほとんどのDeFiイールドファンドはUSDをベースにしており、ステーブルでリターンを得る必要があるからです。そこはETHのファーマーと大きく思考が異なる部分であると考えられます。

最後に、今週末のメインネットベータでの最初のETHレバレッジボールトのローンチに先立って、NotionalでのETHレートが熱くなり始めています。これらの利回りに目を光らせておいてください！

Teddy

今後のNotionalの進捗にご期待ください🤝

Notional Financeについて📈

Notionalは、固定金利・固定期間での借り入れと貸し付けを行うための、イーサリアムベースの初の分散型プロトコルです。変動金利の融資では、貸し手と借り手が必要とする確実性を提供できないため、既存のDeFiは暗号融資市場の小さなセグメントにしかサービスを提供できません。Notionalは、個人投資家、事業主、機関投資家をはじめとするコミュニティに権限を与える、貸し手と借り手のための真の市場を作ることによって、この問題を解決していきます。

2021年5月にCoinbase Venturesを含むトップVC企業から1000万ドルのシリーズAを調達した後、NOTIONのプロトコルは新機能のホストに加え、NOTEガバナンストークンを伴ってリニューアルされました。Notionalは現在、TVLで$500Mを超えるDeFiレンディングプロトコルのトップ10にランクインしています。

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